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国债期货中的最廉券是什么「CTD」

小标题:寻找CTD的方法

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文章导读:顾明思议最廉券是一个很好理解的词,在国债期货中属于最便宜的债券.

顾明思议最廉券是一个很好理解的词,在国债期货中属于最便宜的债券,下面我们就一起来看看有什么寻找国债期货最廉券的方法吧。

我们知道,在国债期货设计的过程中引入了虚拟标准券的概念,采用现实中不存在的、虚拟的、剩余期限固定的“名义标准债券”作为交易标的,现实中的债券可以用转换因子折算成标准券进行交割。因此,在交割月份的任意时刻,有许多债券可用于国债期货合约的交割,这些可交割债券有各式各样的息票率和期限。当由空方单方面选择实际交割的券种时,它应该选择对自己最有利的债券用于交割。这个债券就被称作最便宜可交割券(CTD)

国债期货中的最廉券是什么

寻找CTD的方法:

最便宜可交割债券由债券现货市场价格、市场利率水平、收益率曲线的形状以及债券的剩余期限等许多因素决定。 在期货合约到期日之前,利率水平或者收益率曲线形状的变化会导致最便宜可交割债券的改变。即使在比较平稳的市场环境下,某一到期期限的最便宜可交割债券,未必再是下一个到期期限合约的最便宜可交割债券。因此,在交割前的不同时刻最便宜可交割债券可能是不同的。但是,鉴别哪种债券最有可能成为交割对象还是可以做到的。

方法一:国债基差法

B=P-(F*C) 实际中,受到债券付息或者是资金成本的影响,基差不能够精准的衡量基差交易的损益,净基差扣除了收益(包含债券利息和资金成本)。

净基差(BNOC): 净基差=基差-持有期收益 其中,持有期损益就是指持有债券期间的票息收入减去资金成本。

法二:隐含回购率法

(IRR) 隐含回购率(IRR)是指买入国债,持有并用于期货交割所得到的假定收益率。

方法三:经验法则

久期是衡量一种利率衍生品对收益率变化敏感程度的指标。

国债期货的久期 = CTD的久期 / CTD的转换因子

国债期货中的最廉券是什么

利用经验法则找到CTD(利用久期寻找CTD):

法则一:如果收益率比国债期货虚拟券票面利率高,那么高久期债券就会成为CTD,如果收益率比国债期货虚拟券票面利率低,那么低久期债券会成为CTD。

法则二:对久期相同的债券来说,收益率高的国债相对便宜

国债期货中的最廉券是什么

好啦,以上就是关于国债期货最廉券的介绍了,有任何问题请咨询我们的在线客服哦。

 

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